Margem estratégica

Margem Estratégica

As regras de margem baseadas em estratégia foram aplicadas a posições de clientes de opção por mais de três décadas. (Observe que, como uma alternativa às regras de margem baseada em estratégia, novas regras de margem de portfólio também podem ser aplicadas a determinadas contas de clientes.)

Uma tabela de 2007 que fornece comparações de requisitos de margem de estratégia e de carteira para 38 posições diferentes.

Este manual (em formato PDF) foi desenvolvido pela CBOE para auxiliar o pessoal de margem de empresas associadas, bem como para servir de guia a todos os usuários de opções. Os requisitos explicados aqui são baseados nas regras e regulamentos da data de publicação e, portanto, sujeitos a alterações. Este manual deve ser usado como um documento de referência e não se destina a ser uma correção abrangente de Federal Reserve Board e regras de margem de câmbio. As pessoas que usam este manual devem estar familiarizadas com os métodos e procedimentos computacionais de margem, bem como com os requisitos de margem para todos os tipos de títulos.

Esta calculadora on-line contém uma descrição dos requisitos de margem do Exchange para várias posições em opções de venda, opções de compra, posições de compra combinadas e posições subjacentes compensadas por posições de opção. As estratégias de opções de ações e de índices disponíveis para seleção nesta calculadora estão entre as mais utilizadas pelos investidores. Os montantes de margem calculados por esta calculadora refletem os requisitos mínimos de troca do Chicago Board Options Exchange. Os montantes de margem exigidos por corretoras específicas podem ser maiores. Além disso, os cálculos dessa calculadora refletem apenas os requisitos de margem inicial da Bolsa; Podem ser necessários requisitos de margens de manutenção contínua e são indicados quando apropriado mas não calculados.

Visão geral dos requisitos de margem para opções

No mercado de ações, "margem" refere-se à compra de ações ou venda de ações curtas em crédito. Um cliente de margem paga metade (50%) do custo de compra de ações (a margem) e a corretora empresta ao cliente o equilíbrio. Clientes de margem são obrigados a manter títulos em depósito com suas corretoras como garantia para seus empréstimos. Os compradores de opções agora podem comprar opções de ações e opções de índices de ações na margem, desde que a opção tenha mais de nove (9) meses até a expiração. O requisito de margem inicial (manutenção) é de 75% do custo (valor de mercado) de uma opção listada, de longo prazo ou de opção de compra ou de compra de ações. Aquele que toma uma posição "longa" em uma opção de venda não-marginável ou opção de compra é necessário para pagar o montante do prêmio na íntegra.

No mercado de opções, "margem" significa também o dinheiro ou valores mobiliários exigidos para ser depositado por um escriturário de opção com sua corretora como garantia para a obrigação do escritor de comprar ou vender o interesse subjacente, ou no caso de opções liquidadas para Pagar o montante de liquidação em dinheiro, se atribuído um exercício. Atualmente, os mercados de opções e outras organizações de auto-regulação exigem exigências mínimas de margem e podem ser impostas exigências de margem mais elevada, geralmente ou para determinadas posições, pelas várias corretoras.

Escritores descobertos podem ter que atender chamadas para margem adicional substancial no caso de movimentos de mercado adversos. Mesmo que um escritor tenha capital suficiente em sua conta para evitar uma chamada de margem, o aumento dos requisitos de margem em suas posições de opção fará com que o capital não esteja disponível para outros fins.

Se um detentor de uma opção de compra física de entrega exerce e deseja comprar o juro subjacente a crédito, o detentor pode ser obrigado a depositar margem com a corretora do detentor. Os detentores de opções físicas de entrega em moeda estrangeira devem estar cientes de que, na data deste livreto, a moeda estrangeira não tem valor para fins de margem, exceto na medida em que o crédito tenha sido estendido na mesma moeda estrangeira.

Determinados spreads de risco limitados, spreads de borboleta e spreads de caixa (coletivamente denominados "spreads") podem agora ser estabelecidos e transportados em uma conta de caixa. Desde que o spread é composto de estilo europeu, as opções de índice liquidadas em dinheiro que expiram ao mesmo tempo, pode ser efetuada na conta de caixa. Os spreads de mariposas e spreads de caixa devem atender à definição contida na Regra 12.3 (a) da Exchange. A exigência de débito (ou longo) spreads é para pagar o débito líquido na íntegra. Para spreads de crédito (ou curto), o caixa ou equivalentes de caixa igual ao risco máximo (menos o crédito líquido recebido pela venda do spread) deve ser depositado e mantido na conta.

As regras cambiais também prevêem requisitos de margem de manutenção menores para o instrumento subjacente em certas estratégias que empregam uma opção de estilo americano longo como hedge.

Os requisitos de margem para os gravadores de opções são complexos e não são os mesmos para cada tipo de interesse subjacente. Os requisitos de margem estão sujeitos a alterações e podem variar de corretora para corretora. No entanto, os requisitos de margem podem ter um efeito importante sobre os riscos de uma opção escritor e oportunidades. As pessoas que consideram opções de escrita (sozinhas ou como parte de estratégias de posição múltipla, como spreads ou straddles) devem determinar os requisitos de margem aplicáveis ​​de suas corretoras e ter certeza de que possuem ativos líquidos suficientes para atender a esses requisitos no caso de mercado adverso Movimentos.

Requisitos de margem para determinadas posições de opções

Este cronograma contém uma descrição dos requisitos de margem do Exchange para várias posições em opções de compra, opções de compra e posições subjacentes compensadas por posições de opção de compra. As posições podem ser marginadas separadamente para obter a menor exigência. O Manual de Margem da CBOE possui informações detalhadas sobre outras posições de opções, incluindo spreads e straddles / combinations.